本贴为四季HIGHTEA于2010-2-6 7:42:38在大公馆发表 回复此贴
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畢老林:碌爆卡要付代價
‧蘋果行政總裁喬布斯的行銷兵法向來出神入化，即使平平無奇的最新平板電腦iPad，亦處處體現蘋果一貫的行銷布局。雖說橋不怕舊，但過度自我重複則未必人人會受。
‧農曆新年將至，孩子逗得大堆利是，正是給他們進行理財教育的好機會。先知而改變的家長，及早助孩子建立信用概念。
‧政府財赤近日成為世人的焦點，在債台高築的美國，媒體有關赤字可怕的警告更是無日無之。克魯明批評赤字已成為共和黨製造恐慌的武器，造成的損害不亞於當年以大殺傷力武器製造的恐慌。
2月5日，周五。歐洲債務危機擴散，避險情緒升溫下，美滙指數大反彈，環球股市爆發「小股災」，上證綜合指數下跌55點，收報2939點，港股由頭跌到尾，以接近全日低位收市，報19665點，跌676點，成交774億元；期指低水127點，目前恒指250天移動平均線位於18834點。
不過，城中「大孖沙」繼續無有怕，四叔及彤叔齊聲看好後市，李兆基認為歐洲債務問題不大，不擔心港股前景，更會趁大市下調分段吸納港股。彤叔看法亦相近，認為差不多是時候「撈底」。
希臘＝雷曼？
恒指連續兩天大插水，城中富豪「處變不驚」，如此老定，說不定跟他們手持重貨，無理由同自己荷包作對有關，亦不能排除富豪們飽經風浪見慣大場面，轉身走位無不比一般人靈活快捷，因而視大上大落如無物。
講番歐羅區的財政危機，有人將當前局勢與2008年9月雷曼破產觸發環球金融海嘯相提並論。雷曼出事前，規模在華爾街五大投行中位居第四，話大唔大話細唔細，有關雷曼資不抵債的傳聞，其時早已傳遍華爾街（另一美國投行貝爾斯登比雷曼更早出事），但絕大部分人仍低估了雷曼一旦倒閉對金融體系和資產市場的殺傷力。提醒投資者今日希臘就是當日雷曼的人，顯然在發出當心歷史重演的警告。
可是，以雷曼為鑑者未有提及的是，不僅市場低估了這家投行倒閉的後果，從布殊政府當時決定任其自生自滅不施援手可見，美國當局也低估了雷曼破產可能引發的骨牌效應。希臘、葡萄牙、西班牙等歐羅區弱國目前的處境，也許有不少地方跟金融海嘯前的雷曼、貝爾斯登相似，但歐盟對弱國債務和財政危機的處理手法，跟布殊政府應付雷曼危機可以完全不同。讓希臘像雷曼一樣倒下，其他處境相似的弱國勢必如玩俄羅斯輪盤一樣，一個接着一個步希臘後塵；救得了希臘，其他國家當然要救，歐盟招來「道德風險」的責難在所難免。然而，在維繫貨幣一體化不容有失的大前提下，歐盟決策當局最終不顧道德風險替弱國解圍，應是較合理的結局。
不管歐洲當前的危機如何收場，有一點對所有富國都適用。自去年杜拜債務危機爆發以來，投資者一直視而不見的主權債務風險，突然成為金融市場中最多人關心的問題。過去，政府入不敷支便在市場上舉債，仍然不足應付公共開支便把負債上限提高，情況一如經常碌爆卡的人不斷向銀行申請提高信用額。過去兩個月「歐豬五國」（PIIGS）政府債券孳息與信貸違約掉期（CDS）相互牽引你追我逐，令主權違約隱隱然有「自我實現」之兆，清楚告訴視財政紀律如無物的國家，不審慎理財是要受到懲罰的。希臘等國這次即使能度過難關，今後節約開支過緊日子，恐怕是無可避免的代價。
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美就業改善的「真相」
美國剛公布1月份就業報告，失業率降至9.7%%，非農業職位減少二萬份。要贏民心有難度，失去民心卻易如反掌，尤其是當一個政府的信譽開始下降之時。奧巴馬的煩惱真的愈來愈多，剛向美國人保證要改善就業，聲言希望在今年底前創造及保留150萬個職位﹔言猶在耳，上周五勞工部公布，在2008年4月至2009年3月底期間的失業數據中，政府可能低估近100萬人，勞工部嘗試給大家一個保守一點的修正概念，可能達82.4萬人。那麼，總統先生你要創造的目標是否亦需要修正一下呢？上星期，新申請失業救濟金人數「突破悶局」，分析員預期回落，事實卻是繼續上升，多了八千個美國人要政府救濟。
在人人擔心份工不保時，或者說人人都期望失業數據有所改善的時候，政府卻說出「真相」，即使大家不去研究政府為遏止失業率上升而創造多少個臨時工，這突然多出的百萬失業人口，足夠令人由「希望」跌入「失望」。CNBC上星期五即時對着全國觀眾話：「這意味本周五的報告，教所有依賴官方數據來審視經濟改善程度的人，都要停下來想一想。」因為3月打後的就業數據，難道就沒可能同樣低估嗎？如果相信政府，fine，去年12月和今年1月失業率維持在10%﹔如果你不相信奧巴馬，失業率即是還有機會上升。
但是，道指周四單日下跌268點，彭博標題寫明是因失業數據令人失望，藉口調整也好，真正擔憂也好，政府的低估已令市場從夢中驚醒。
創造職位抑摧毀就業
《華爾街日報》周四有一篇文章題為How to Destroy American Jobs，點出奧巴馬對美國的承諾其實矛盾重重。他在星期一公布2011年預算案，當中提到稅制改革，《華日》記者翻到預算案第161頁，看看這項稅制改革到底有何指引方向。
奧巴馬政府的想法是，這些企業不斷向海外擴充，間接是把就業職位「出口」，向它們的海外部門提高徵稅，有助提高國內稅收，繼而創造職位。但是，該文提到，如果新稅制實行的話，未來十年，美國眾多跨國企業將面對增加1222億美元的稅項，而且，政府這個想法可能大錯特錯，因為有學者指出，美國跨國公司在海外擴充後，其實在美國境內實行的再投資和新職位是更加多的，例如沃爾瑪在海外開一間分店，它可能需要在美國聘請近百人負責處理貨品物流﹔而且，企業跨國發展多屬生產線，意味美國的部門可以更專注從事增值的工作。所以，奧巴馬這項稅收建議，最後可能不是創造就業，搞不好可能變成摧毀就業。
‧歐洲主權信貸違約掉期（CDS）交投量上周創新高。iTraxx數據顯示，整體交投量上周大升17%，是指數推出以來的最高水平。有分析員表示，CDS市場現在比部分歐洲債券市場更加活躍。
‧德國製造業訂單去年12月份按月下跌2.3%，可能受天氣因素影響，但這個數字仍然支持了外界對美國與歐洲經濟增長差距愈來愈大的看法。
‧黑暗中總有一線光明。儘管希臘財政問題對歐羅不利，但愛爾蘭仍然由於與英國進行貿易而成為短期受惠者。歐羅兌英鎊從去年11月至今下跌8%，提高了愛爾蘭出口的競爭力，也提高了海外盈利換算為歐羅的價值。滙率影響愛爾蘭所有出口。愛爾蘭有四成的飲品出口付運至英國，園藝產品更有八成以上銷往英國，加工食品的比例亦達四成。
‧英國政府正考慮向大量購置房地產的人士提供印花稅優惠，以鼓勵機構投資者成為專業地主。根據本周公開的一份諮詢文件，財政部正在研究如何透過房地產投資信託基金來振興住宅投資。
‧福特汽車似乎被捲入了煞車系統問題的旋渦。公司正在回收一萬七千六百兩混合型汽車中的其中一部分，因為軟件問題令駕駛者決定煞車器失靈。福特表示，駕駛者從未真正遇到煞車問題，而這次部分回收只是要駕駛者把車帶到車行進行軟件維修。
‧白宮披露一個新計劃，打算在未來五年把美國出口增加一倍、推動貿易、加強執法及擴大信貸。商務部長駱家輝（Gary Locke）表示，出口一直是美國的“經濟盲點”，但現在已經變成最重要的一環。不過，駱家輝沒有透露白宮何時會向國會遞交三個已經完成的自由貿易協議，分別是和哥倫比亞、巴拿馬及南韓簽訂的。
‧國家信息中心發表預測報告，估計內地今年首季GDP按年增長11.5%，CPI上升2.5%，PPI漲5.5%。
‧中石油經濟技術研究所發表《2009年國內外油氣行業發展報告》，預計內地今年天然氣產量有望接近千億立方米，進口天然氣突破一百億立方米。
